توقعات متناقضة للفضة بعد 11 جلسة من التقلبات المفرطة منذ بداية العام

تتناقض توقعات الفضة بين الاستمرار في الهبوط إلى مستويات 60 دولاراً للأونصة، أو الارتداد صعوداً مجدداً وتحقيق مستويات سعرية جديدة، فيما الهدف طويل الأجل لا يزال عند 134 دولاراً للأونصة في 2027.

شهدت الفضة هبوطاً حاداً ومربكاً خلال الأيام الأخيرة وتداولات متقلبة في الأسبوع الأخير، ما دفع المستثمرين إلى التساؤل: أين ومتى سيكون القاع؟

وكان المعدن الأبيض قد سجل مستوى قياسياً هذا العام فوق 120 دولاراً قبل أن يهبط بنحو 30% و19% في جلستين فصلت بينهما جلسات متقلبة خلال الأسبوع الماضي.

وأشار محللو بنك «يو بي إس» إلى أن التراجع الأخير يبدو مدفوعاً بحالة عزوف عامة عن المخاطرة أكثر من كونه انهياراً في الأساسيات، إلا أنهم حذروا من أن التقلبات الشديدة تجعل اتخاذ مراكز استثمارية على المدى القريب أمراً محفوفاً بالمخاطر.

وقال البنك في مذكرة:«مع تجاوز تقلبات الفضة خلال شهر واحد نسبة 100%، من المرجح استمرار تحركات سعرية حادة على المدى القريب». وأضاف أن الفضة قد تجد صعوبة في البقاء فوق مستوى 85 دولاراً للأونصة دون طلب استثماري مستدام.

وأظهرت بيانات «إل إس إي جي» أن الفضة سجلت منذ بداية العام 11 حركة بنسبة 5% أو أكثر صعوداً أو هبوطاً.

• التقلبات المفرطة

وقال استراتيجيون في بنك «يو بي إس»:«في ظل هذه العوامل والتقلبات المفرطة الحالية، لا نرى أن الانكشاف طويل الأجل على الفضة عند المستويات الحالية جذاب».

ومع ذلك، يرى البنك أن الأساسيات طويلة الأجل لا تزال قوية، مشيراً إلى أن انخفاض أسعار الفائدة الاسمية والحقيقية، ومخاوف الديون العالمية، وتراجع قيمة الدولار، إضافة إلى توقعات تعافي النمو الاقتصادي العالمي في 2026، كلها عوامل قد تدعم الأسعار.

ويقدّر البنك عجزاً في السوق يقارب 300 مليون أونصة هذا العام، مع توقع أن يتجاوز الطلب الاستثماري 400 مليون أونصة، محذراً في الوقت نفسه من أن الأسعار المرتفعة قد تقلص الاستخدام الصناعي.

كما أدى الارتفاع الحاد في أسعار عقود الخيارات إلى خلق فرص للمستثمرين لتحقيق دخل عبر تبني استراتيجيات تراهن على وجود أرضية سعرية بدلاً من المراهنة على مزيد من المكاسب.

• استبعاد الإنهيار 

ومع تقلبات شهرية تقارب 80%، قال البنك إن الاستراتيجيات التي تستفيد من بقاء الفضة فوق مستوى 65 دولاراً للأونصة تبدو أكثر جاذبية على المدى القريب، ما يعكس توقعاً بأن الأسعار قد تبقى متقلبة لكن من غير المرجح حدوث انهيار عميق دون هذا المستوى في المدى الفوري.

من جانبها، قالت نيكي شيلز، رئيسة الأبحاث في شركة «إم كيه إس»، إن سلوك الفضة الأخير لا يشبه كثيراً الأسواق الصاعدة السابقة التي كانت مدفوعة بقيود الإمدادات المادية.

وأضافت: «يتم تصنيف الفضة حالياً كأصل أو سلعة من فئة الميم بسبب تقلباتها المفرطة، كما أن توسع وصول المستثمرين الأفراد إلى السوق عزز التدفقات المضاربية رغم أن الفضة ليست رخيصة من حيث القيمة المطلقة.»
ومن المتوقع أن تمضي الفضة الأسابيع المقبلة في استيعاب فائض الارتفاعات السابقة بدلاً من تحقيق تعافٍ سريع، وقد تنخفض إلى 60 دولاراً للأونصة.

ويبلغ السعر المستهدف طويل الأجل للفضة لدى مينون 134 دولاراً للأونصة بحلول مارس 2027. وتُستخدم الفضة على نطاق واسع في تطبيقات صناعية وتكنولوجية متعددة، منها الطاقة الشمسية والمحفزات والإلكترونيات.